经纬中国创始管理合伙人张颖的一则朋友圈最近特别受到关注,他公开发微博提到目前市场融资环境的严峻 ,表示经纬会在接下来的投资上更加审慎、舍弃经营业绩不佳的公司,并集中资金用于潜力股和长期良性发展的公司 。

  作为新经济捕手的经纬代表人,虽然这不是张颖第一次针对资本寒冬发出公开表态 ,但根据证券时报记者调查了解 ,进入下半年,市场的环境的确更加不易,一方面 ,创业公司想融资所面临的大环境发生了根本性的转变,对于很多机构来说,手里的弹药不足 ,没钱可投成为常态;而另一方面,“尚有余粮 ”的机构出手也更加慎重,争相砸钱给最好的项目 ,可投可不投的项目大多选择不投。

  但也有机构选择逆势布局的策略,加强接触项目的频率和尽调的节奏,该类型机构认为 ,目前的项目都是经得起市场考验的,这样的情况下谈估值也更容易,该出手的时候还应该敢出手。但整体而言 ,一级市场正在经历可能比预期更差的融资环境 ,这是很多创业者和投资机构深刻感受到的事实 。

  投资节奏放缓

  控制现金流

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基金三季报现重大调仓信号 加仓科技减持消费,近期,公募基金陆续公布了2019年三季度报告,根据Wind数据统计显示 ,截至10月23日收盘,股票型基金的仓位高达89.1% 。 行业配置来看,制造业超配最多 ,超出相对标准行业配置比例的6.39;信息传输 、软件和信息技术服务业超出相对标准行业配置比例的1.82%;金融

  清科数据显示,截至2019年上半年,中国股权投资市场管理基金总规模已超过10万亿元 ,但募资有所下滑,新募基金数量几乎腰斩,同比下降47.2%;投资市场也持续降温 ,机构普遍出手谨慎,投资金额同比下降超过五成,高达58.5%;受市场环境影响 ,退出案例数继续同比下降33.6%。投中报告显示 ,2019年上半年,由于募资难持续加剧,可投资金缺乏蓄力 ,导致VC(风险投资)/PE(私募股权投资)机构投资节奏放缓,进入下半年这一局面持续恶化。

  有业内人士表示,深圳本地一些中小机构手上也非常珍惜手上不多的弹药 ,对于项目优中选优,有母基金的调研团队告诉记者,在苏州情况也不容乐观 ,尤其是投早中期的民营机构有七八成都面临“没有钱”的问题 。而目前募集到新资金的创投机构主要还是集中于头部机构以及一些国资背景的机构,而能拿到钱的也是一些头部的创业公司,一九分化明显。

  这点从市场上的一些独角兽企业吸金效应上可见一斑。根据公开资料 ,深圳市优必选科技有限公司在今年上半年完成了C+轮融资,虽然没有披露具体金额,投后估值达到100亿美元 ,投资方为重庆两江战略基金 ,而2018年初优必选完成由腾讯领投的C轮融资,估值达50亿美元;就在今年10月初,在线青少儿英语头部品牌VIPKID正式宣布获得了由腾讯领投的E轮融资 。虽然本次融资的具体金额尚未公开 ,多位业内人士表示VIPKID的最新估值已经相较于上一轮融资提高了10亿美元,上涨到45亿美元。

  真格基金副总裁及华南区负责人关山行表示,每个人和机构对周期都有自己的判断和应对方式 ,很可能一个低谷的时期也是一个很好的布局时间,根据他的观察,整体来说不是市场资金量少、融资变难了 ,而是很多时候大家对未来的前景无法做出很好判断的时候,钱更往头部集中了。

  “举个例子,几年前10分的项目拿10分的钱 ,8分的项目拿8分的钱,3分的项目拿3分的钱,就算是各种颜色的共享单车也都可以融到钱 ,但现在的市场行情完全不同 ,10分的项目拿20分或者是30分的钱,可能7、8分的项目就完全无人问津了 。”他说。

  这种艰难的日子什么时候能够有所缓解呢?深圳市高新投正轩股权投资基金管理有限公司总经理唐孟源认为,未来一段时间融资难的情况仍然会持续 ,也许到明年上半年还不会好转。他给被投企业两个建议:第一是控好自己的现金流,第二是尽可能多融资,企业面对的环境艰难 ,但还是要更积极地去准备更充足的现金流 。
  

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